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汇率风险

汇率风险是指汇率波幅所造成的风险。汇率波幅会影响海外贸易投资盈亏、亦有不少人视汇率的波幅为投机获利的机会。各国的中央银行均负责控制汇率的波幅、确保金融体系的稳定。

根据在Shapiro所著的Multinational Financial Management(2006)中对于汇率风险有更明确的划分,分为三种基本的风险:换算风险(Translation Exposure)又称做会计风险(Accounting Exposure),而将经济上的外汇风险再分为营运风险(Operation Exposure)和交易风险(Transaction Exposure),以下针对这三种风险做更明确的解释。

  • 换算风险(会计风险)
    所谓换算风险是指在会计转换时账面所产生的损失或利得,换言之,就是指将外国业务中以当地货币表达之财务报表转换成本国币时,以外币计价的资产负债以及收入支出,在转换后将会发生汇兑损益。而换算风险是过去已经发生的(参见沉没成本),属于资产负债表和损益表账面上的调整,较不具经济以及财务上的意义。
  • 营运风险
    营运风险则是衡量货币波动对公司现有与未来之经济性现金流量之影响的程度,也就是未来营收与成本改变的程度。而营运风险的汇率是指实质汇率的变动,非名目汇率;因为当名目汇率变动时,根据购买力平价理论(Purchasing Power Parity,PPP),价格也会随之调整,所以实质汇率才是主要影响因素
  • 交易风险
    交易风险的定义是指计划中、进行中或是由已知的合约上,承诺在未来外币计价的现金流入或流出所造成的汇兑风险。

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