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股票

股票(英语:stock)或是资本存货(英语:capital stock)是一种有价证券,股份有限公司将其所有权借由这种有价证券进行分配。因为股份有限公司需要筹措长期资金,因此将股票发给投资者作为公司资本的部分所有权凭证,成为股东以此获得股利(股票股利)或/且股息(现金股利),并分享公司成长或交易市场波动带来的利润;但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。

历史

世界第一张股票是在十七世纪的时候,由荷兰东印度公司所发行的。公元1606年,专事荷兰与亚洲贸易的“东印度公司”,以阿姆斯特丹为中心,发行650万荷兰盾股票,已具备现代股份公司的主要特征,其运作方式对后世产生重大深远影响。

当时该公司经营航海事业。它在每次出海前向人集资,航程完成后即将各人的出资以及该航次的利润交还给出资者。1613年起该公司改为四航次,才派一次利润。这就是“股东”和“配息”的前身。

股票的分类

 (现中国台湾省)

按股东权利,可分为普通股特别股

按股票状况,可分为普通股全额交割股

按交易方式,可分为上市股票(集中市场交易)、上柜股票(柜台买卖交易)、兴柜股票(即将上市上柜股票)、未上市上柜股票。

 中华人民共和国

按票面形式,可分为记名股票、无记名股票和有面额股票。

按上市交易所和买卖主体,可分为一下几种:

  • A股:正式名称为人民币普通股票。它是由中国境内的公司发行,供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。自2013年4月1日起,境内、港、澳、台居民均可开立A股账户。
  • B股:正式名称为人民币特种股票。它是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在境内(上海及深圳)证券交易所上市交易的股票。在2001年2月前,B股投资人仅限于国外自然人、法人及其他组织,香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织,定居在国外的中国公民,以及中国证监会规定的其他投资人。2001年2月19日之后,中国证监会宣布对内开放B股市场,准许持有合法外汇的境内居民自由开户买卖B股。
  • H股:又称境外上市外资股,是境内上市公司在境外发行上市的股份。
  • 红筹股:此概念诞生于20世纪90年代初期的香港股票市场。香港投资者和国际投资者把在中华人民共和国境外注册,在香港上市的股票称为红筹股。早期的红筹股,主要是一些中资公司收购香港中小型上市公司后改造而形成的,如“中信泰富”等。之后出现了内地一些省市将其在香港的窗口公司改组并在香港上市后形成的,如“上海实业”、“北京控股”等。红筹股已经成为除B股及H股外,内地企业进入国际资本市场筹资的一条重要渠道。对于红筹股的定义目前主要有两种:
    1. 按照业务区域来区分:如果某个上市公司的主要业务在中国内地,其盈利中的大部分也来自该业务,那么这家在中国境外注册,在香港上市的股票就是红筹股。国际信息公司彭博资讯所编的红筹股指数就是按照这一标准来遴选的。
    2. 按照权益多寡来区分:如果一家上市公司股东权益的大部分直接来自中国内地,或具有内地背景,也就是为中资所控股,那么这家在中国境外注册,香港上市的股票就属于红筹股。1997年4月,恒生指数服务公司编制的恒生红筹股指数就是按照这一标准来划定的。

按持股主体,在2005-2006年的股权分置改革以前,可分为国家股,法人股和个人股

按公司业绩,可分为绩优股和垃圾股。

按股东权利,分为优先股普通股

按流通状况,分为流通股非流通股

 香港

基于“同股同权”的公平原则,香港自1987年起禁止上市公司发行B股。已发行B股的公司则可以继续营运。现时,太古股份有限公司是香港唯一的AB股。两者投票权相等,但B股的面值及所占权益只是A股的五分一。

香港主要股票交易服务包括非即日股票交易﹑即日股票交易﹑月供股票服务﹑申购新股服务等等。

国际

股票交易

委托方式

股票交易委托可分为以下几种:

  • 填单委托
交易者通过填写并递交交易单委托转移股份所有权。
  • 电话委托
交易者通过电话委托中介转移股份所有权。
  • 委托机委托
交易者通过特殊的交易所接入设备委托转移股份所有权。
  • 网上委托
互联网产生后,通过股票软件委托中介机构对股份所有权进行转移。

交易费用

竞价方式

  • 逐笔交易
  • 集合竞价
  • 连续竞价

投资方法

被动投资

被动投资的理论基础是建立在有效市场假说基础上的随机游走假说,相对于价值投资或者趋势投资,更大程度上表现出“由市场的不断发展获利”。主要表现形式为投资指数基金

价值投资

价值投资是力求从宏观经济、行业和具体企业的基本分析企业的内在价值,并以此指导投资的投资方法。其中因倾向不同,又可分为价值投资和成长性投资:

  • 价值投资:更倾向于注重投资的安全边际,往往是投资于低市盈率、低市净率的股票。
  • 成长性投资:更倾向于注重目标企业的利润成长性和可持续性,往往是投资于高市盈率、高市净率的股票。

这两种投资方法都是以对企业进行资产估值为前提,相对于目前企业价值而言,较低的股价和良好的盈利成长性都是企业投资价值的一部分,成长性可以通过对企业未来的自由现金流量折现来资料化。由于对企业具体的成长性判断准确十分困难,在投资的时候,成长性投资者有必要以一定的安全边际来降低投资风险;价值投资者也必须兼顾企业未来的发展趋势,否则企业价值有可能随着时间的推移逐步缩小,使投资亏损,毕竟以清盘目标公司为手段的价值投资并不多见,所以两者并不矛盾。

著名的价值投资人有彼得·林奇沃伦·巴菲特等。

趋势投资

趋势投资是指通过对买卖双方力量的分析,技术分析等方法研究股票趋势,波段操作,不以企业的基本面做决策依据或主要依据的投资方法。

由于总是有过多的人进行短期的投机交易,致使短期投机交易往往无利可图,再考虑到因频繁买卖而产生的相对高昂的交易费用,使短期投机交易对多数人来讲风险比长期持有的价值投资要大。

投资组合

投资组合即买入不同股票所组成的集合。在股票市场中能平滑收益和亏损的幅度,有效的降低股票投资的非系统性风险。其原则是在兼顾盈利性的前提下,尽量把不同种类的股票纳入组合,比如不同行业,不同规模,不同国家的股票。

根据《当代投资组合理论和投资分析》(Modern Portfolio Theory and Investment Analysis)中的记述,持有单只股票时价格的标准差(波动幅度)是市场总体价格波动幅度的49.2%,持有20只股票组成的投资组合,其标准差为19.2%,而1000只股票组成的投资组合比20只股票的投资组合风险仅下降0.8%。所以20只股票是组成投资组合最佳的持股数量。

股市泡沫

图为1990年代在深圳,人们疯狂抢购股票的情景。这次事件使当时的深圳市发生动荡,并引发中华人民共和国建国以来的第一次股灾

股市泡沫(bubble)指股票交易市场中的股票价格超过其内在的投资价值的现象。一般来说,在股票交易市场上的股票泡沫是一直存在的。现在一般所指的股市泡沫,是指股市中的股票价格超过其内在的投资价值的现象。表现为一个连续过程中,股价急剧上升,其上升使人产生价格将进一步上升的预期,并由此而吸引来大量的仅以买卖价差为获利手段的投资者,最终使股票价格大幅度脱离其净值。泡沫的大小并无绝对参考方式,历史上所有的股市泡沫都是事后才被确认的,股市进入泡沫阶段并不意味着它马上就会下跌或者暴跌,而是意味着此时投资于股市风险更大而回报率更小。

股市泡沫的确定:

  • 市盈率(PE)法:而15倍市盈率是一个全球成熟市场的均值,全球大型市场2007年的市盈率罕有地超过20倍的。世界大部分股市在牛市见顶时市盈率都在60倍左右。
  • 储蓄收益率比较法:以上市公司总的投资的回报率(净利润与市值之比)与一年存款净收益相比,如果有风险的股票投资收益低于无风险的银行存款(或国债)收益率,则说明市场已进入泡沫阶段。
  • 总市值占GDP比重法:在美国股市的最近100年中,这个指标最低为0.4,最高为1.6。高点曾经出现过两次,第一次是在上世纪30年代“大萧条”之前,另一次发生在1999年。台湾股市见顶时该指标为1.55,跌到底时为0.48。
  • 托宾Q法:以Q值反映当时的投资需求和投资成本。当Q值>1时,新投入的投资成本会较低,从而增加投资需求。当Q<1时,因为市场价格少于资产的内含价值,所以购买现有资产的成本会较高,投资需求会减少。

技术分析

常见股票术语

开盘价、收盘价、最高价、最低价、压力线支撑线K线美国线牛市熊市多头空头除息除权买空卖空

常见股票指数

 中华人民共和国

 香港

 (现中国台湾省)

 美国

 日本

 英国

欧洲

  • 泛欧绩优股指数

国际

  • MSCI国际指数

证券交易所

参考

相关条目

参考资料

  1. ^ Longman business English dictionary. New ed., 2nd ed. Harlow: Pearson Longman. 2007. ISBN 9781405851381. OCLC 153575810.
  2. ^ https://www.tsfvm.com.tw/web/collection_details.aspx?type=10&page=0&unit=&keyword=&id=1087
  3. ^ 什么是A股、B股、H股?. 中国证券监督管理委员会. 2006年8月22日 [2020年2月5日] (中文).
  4. ^ 什么是红筹股. 中国证券监管委员会. 2006年8月22日 [2020年2月5日] (中文).
  5. ^ 香港主要股票交易服務. MoneyHero. [2020-03-05].

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